本周（6.29-7.03）全国主要市场钢材价格震荡走弱，其中，华北、华南市场波动不大，其他地区稳中有跌。国内钢材指数下跌，成本指数继续抬升，表明钢厂利润空间继续压缩；钢材期货下跌后反弹，对钢材现货市场形成支撑。

期货方面，本期黑色系大宗商品价格走势表现不一：铁矿石高位回调，焦炭主动回落，热卷和螺纹钢区间震荡。其中，热卷2010合约周五夜盘收3599元，较上周五夜盘上涨16元/吨；螺纹钢RB2010合约周五夜盘收在3619元/吨，较上周五夜盘下跌9元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）有调整迹象，成材端（螺纹和热卷）上下空间受限，期货市场不具备单边运行基础。

回首本期，宏观面消息偏暖，原料市场高位震荡，钢材市场现货价格相继止跌。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何呢？

本周（6.29-7.03）全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1489.31万吨，较上周增加43.96万吨，增幅为3.04%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第二周回升，增幅环比放大，主要原因是需求进入淡季，主要市场终端消耗量下降。对比西本新干线历史数据，当前库存处于回升态势，预计后期还会累积。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为799.51万吨，环比上周增加30.16万吨，增幅为3.92%；线盘总库存量为208.78万吨，环比上周增加8.62万吨，增幅为4.31%；热轧卷板库存量为259.57万吨，环比上周增加2.75万吨，增幅为1.07%；冷轧卷板库存量为119.79万吨，环比上周增加0.58万吨，增幅为0.49%；中厚板库存量为101.66万吨，环比上周增加1.85万吨，增幅1.85%。

据历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年7月4日的1174.53万吨）增加314.78万吨，增幅为26.8%，分品种看，本期五大钢材品种库存均为上升。本期，全国主要样本仓库中，多数地区增仓，其中，东北、西北、华中、西南市场库存增加，华南市场小幅下降，华东区域有增有减（山东下降，其它区域回升）。单从库存变化情况看，不同区域价格会有分化。

本周国内宏观面消息偏向利好，主要表现在：1、总理两次主持召开会议，重点是“稳外贸”和“扶持中小企业”；2、经济活跃度回升，5月工业利润增速由负转正；3、经济恢复势头巩固，PMI指数连续4个月处于扩张期；4、定向“灌溉”还在进行，央行下调再贷款再贴现利率；5、交通固定资产投资增量，前5月累计增速实现增长；6、房地行业仍在复苏，6月百城房价同比环比均上涨；7、土地拍卖市场火热，部分城市卖地收入大增；8、重卡销售强劲复苏，累计同比增幅继续扩大。

从行业面看，据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI，6月份为49.3%，较上月下降1.6个百分点，前期钢铁行业加快回升的势头有所放缓。分项指数中，新订单指数为46.4%，较上月下降6.5个百分点，结束连续3个月的回升势头；新出口订单指数为31.9%，较上月下降0.7个百分点，连续4个月低于40%；生产指数为57.5%，较上月上升1.1个百分点，连续4个月环比上升；原材料采购意愿下降，采购量指数为48.6%，较上月下降2.4个百分点；产成品库存指数为44.3%，较上月上升15.1个百分点。——从相关指数看，当前行业特点主要是：钢厂生产积极性较高，厂区库存压力加大，出口订单有限，原料价格易跌难涨。展望后期，钢厂生产成本对成材价格的支撑作用会有所弱化。

本周（6.29-7.03）钢材现货市场缺少暖意，价格是震荡向下，跌势放缓；需求是断断续续，表现乏力。从行情走势看，全国性的“淡季特征”比较明显，“去库存”告一段落，供需矛盾重新积累；不过，在宏观流动性的呵护下，在原料价格的支持下，在主导钢厂的强撑下，现货市场下跌并不酣畅，且不同区域表现也有差异。上涨有阻力，大跌有抵抗，市场波动幅度越小，商家操作愈发困难，接下来，预计这样的“格局”还会延续。对于经销商而言，煎熬尚未结束，改变需要时间，在需求再次放大之前，两大因素将决定市场调整的空间：原料端的强度和供应端的力度。

目前钢材市场心态比较谨慎，钢材价格下行的预期减弱。利好因素是，期货市场没有下探，出厂价格长期倒挂，梅雨季节进入尾声；利空是，库存由降转升，需求力度不强，商家囤货谨慎。笔者以为，本周钢价震荡调整，主因是终端需求总体下滑，次因是供应仍然处于高位，而周五回涨的诱因是资本市场出现躁动。在需求没有放大之前，预计下周钢材价格走势还会区间起伏，期间需要关注：期货市场的方向，工地恢复的情况。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰

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